Pourquoi Nvidia annonce un record historique... et ralentit quand même

Nvidia a publié ses résultats pour le trimestre clos le 26 avril avec un chiffre d'affaires de 81,6 milliards de dollars, soit une progression de 20 % par rapport au trimestre précédent. C'est une nouvelle performance record pour le concepteur de puces graphiques.

Sur ce total, les revenus issus des centres de données ont atteint 75,2 milliards de dollars, confirmant que cette activité reste le moteur principal de la croissance du groupe. Fort de ces résultats, Nvidia a annoncé un programme de rachat d'actions d'un montant de 80 milliards de dollars.

Une croissance qui devrait se modérer

Malgré ces chiffres, Nvidia anticipe un ralentissement de sa dynamique. La société prévoit 91 milliards de dollars de revenus pour le prochain trimestre, ce qui représente une croissance de 12 %, sensiblement inférieure aux 20 % enregistrés sur la période écoulée.

La directrice financière Colette Kress a également précisé que les restrictions à l'exportation vers la Chine n'ont pas eu d'impact significatif sur les résultats actuels. Elle a toutefois indiqué que Nvidia n'a généré aucun revenu lié aux puces H200 à destination de ce marché, et que la situation reste incertaine quant aux autorisations d'importation futures.

Un portefeuille de participations dans des startups qui explose

L'un des éléments les plus marquants de cette publication trimestrielle concerne les investissements de Nvidia dans des sociétés non cotées. Ces participations ont presque doublé en l'espace de trois mois, passant de 22 milliards à 43 milliards de dollars entre janvier et avril.

Cette progression s'explique principalement par 18,5 milliards de dollars d'acquisitions de parts réalisées durant le seul trimestre. À titre de comparaison, le trimestre précédent n'avait enregistré que 649 millions de dollars de ce type d'opérations. Ce volume ne comprend pas les investissements dans des sociétés cotées, ni les engagements futurs non encore finalisés.

Nvidia avait notamment annoncé en février un investissement de 30 milliards de dollars dans OpenAI, dont la structure précise n'a pas été rendue publique. Ce montant n'est pas inclus dans les 43 milliards déclarés.

Jensen Huang mise sur Anthropic et l'architecture Blackwell

Lors de la conférence téléphonique avec les investisseurs, le PDG Jensen Huang a évoqué un déploiement d'envergure prévu avec Anthropic, le laboratoire d'intelligence artificielle concurrent d'OpenAI. Il a décrit la capacité que Nvidia compte mettre en ligne pour Anthropic d'ici la fin de l'année et en 2026 comme particulièrement significative, précisant que la couverture de ce client était quasi nulle jusqu'à présent.

Colette Kress a par ailleurs souligné que l'architecture Blackwell de Nvidia est désormais déployée par tous les grands fournisseurs de cloud, les principales plateformes hyperscalers et les concepteurs de modèles d'intelligence artificielle les plus importants.

Bilan

Nvidia continue d'afficher des résultats sans précédent, portés par la demande soutenue en infrastructure d'intelligence artificielle. Mais le ralentissement de la croissance attendu pour le prochain trimestre rappelle que les taux d'expansion exceptionnels des dernières années ne peuvent pas se maintenir indéfiniment.

La stratégie d'investissement massif dans des startups non cotées, multipliée par vingt-huit en un trimestre, indique que Nvidia entend désormais peser dans l'écosystème de l'IA bien au-delà de la simple vente de puces.

Source : TechCrunch