OpenAI dépose ses documents à la SEC pour entrer en Bourse

OpenAI a annoncé lundi avoir soumis un formulaire S-1 confidentiel à la Securities and Exchange Commission (SEC), première étape formelle d'une introduction en bourse. La démarche intervient une semaine après qu'Anthropic a annoncé ses propres projets similaires.

La société a choisi de rendre l'information publique elle-même, anticipant une fuite imminente. Elle précise qu'aucune décision sur le calendrier ou le prix d'émission n'a encore été arrêtée.

Une introduction en bourse aux contours encore flous

Dans une note publiée sur son site, OpenAI reconnaît que certaines opérations restent plus faciles à mener en tant qu'entreprise privée. La société se réserve la possibilité de reporter l'introduction si ses priorités stratégiques l'exigent.

Le dépôt du S-1 va néanmoins ouvrir les livres de comptes de l'entreprise à l'examen des journalistes et des analystes financiers. Cette transparence accrue pourrait autant séduire les investisseurs que soulever des questions délicates sur la solidité du modèle économique.

La procédure de dépôt confidentiel est courante aux États-Unis. Elle permet à une entreprise de préparer son dossier avec la SEC avant de le rendre public, tout en évitant d'exposer ses chiffres à la concurrence trop tôt.

Une valorisation massive, mais des pertes projetées importantes

Lors de son dernier tour de financement, OpenAI a attiré des investisseurs comme NVIDIA et Amazon, portant sa valorisation à 852 milliards de dollars. Selon The Information, la société aurait enregistré 25 milliards de dollars de revenus annualisés à fin février.

Ces chiffres contrastent avec des projections de dépenses considérables. OpenAI pourrait brûler jusqu'à 115 milliards de dollars d'ici 2029, principalement en coûts de calcul informatique. La question d'un chemin crédible vers la rentabilité reste donc entière.

Une concurrence intense et des risques juridiques

OpenAI évolue dans un environnement compétitif qui s'est durci depuis le succès de ChatGPT en 2022. Google a notamment rattrapé son retard avec le lancement de Gemini 2.5 Pro, un modèle jugé parmi les plus performants du moment.

La société doit également faire face à des difficultés juridiques. En avril, des familles de victimes d'une fusillade à Tumbler Ridge ont déposé une plainte contre OpenAI pour négligence, estimant que la société n'avait pas donné suite aux alertes émises par ses propres systèmes automatisés.

Ces procédures en cours pourraient figurer parmi les facteurs de risque que la société sera tenue de mentionner dans sa version publique du S-1, conformément aux exigences de la SEC.

Un contexte sectoriel sous haute tension

Le dépôt du S-1 d'OpenAI s'inscrit dans un mouvement plus large de maturation du secteur de l'intelligence artificielle. Plusieurs acteurs majeurs cherchent à accéder aux marchés publics pour financer leur croissance et leurs besoins en infrastructure.

Pour OpenAI, une cotation marquerait aussi un changement de statut symbolique. La société, fondée comme organisation à but non lucratif, a progressivement évolué vers un modèle commercial, et une introduction en bourse constituerait une nouvelle étape dans cette transformation.

La conversion récente en société à but lucratif avait déjà suscité des débats internes et publics. Une IPO renforcerait la pression des actionnaires sur les orientations stratégiques de l'entreprise, y compris sur les questions de sécurité et d'éthique de l'IA.

Source : Engadget